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　　华鑫证券发布研报称，臆想中国宏桥（01378）2025-2027年贸易收入差别为1594.80、1641.10、1688.40亿元，归母净利润差别为253.33、271.07、287.44亿元足球投注app，刻下股价对应PE差别为8.9、8.3、7.8倍，商量到铝价强势，公司大规模回购彰显信心，初次消亡，赐与“买入”投资评级。

　　华鑫证券主要不雅点如下：

　　中国宏桥发布2025年半年报

　　2025年H1公司贸易收入为810.39亿元，同比+10.1%；归母净利润为123.6亿元，同比+35%；2025年H1公司毛利率种植至25.7%，同比+1.50pct；净利率达16.7%，同比+3.1pct。

　　主贸易务量价皆升，推进公司毛利同比增长

　　售价方面，公司2025H1氧化铝家具平均销售价钱约为3243元/吨（不含升值税），同比飞腾约10.3%；铝合金家具平均销售价钱约为17853元/吨（不含升值税），同比飞腾约2.7%；铝合金加工家具平均售价为20615元/吨（不含升值税），同比飞腾约2.9%。

　　销量方面，公司2025H1氧化铝家具对外售量为636.8万吨，同比飞腾约15.6%。铝合金家具对外售量290.6万吨，同比飞腾约2.4%。铝合金加工家具销量39.2万吨，同比飞腾约3.5%。

　　财务分家具来看，2025H1公司总营收810.4亿元，同比+10.1%，其中铝合金家具、氧化铝、铝合金加工家具和蒸汽，四个业务板块营收占比差别为64.0%、25.5%、10.0%、0.5%。公司总毛利208.1亿元，同比+16.9%，其中铝合金家具、氧化铝和铝合金加工家具，三个业务板块毛利差别占比62.9%、28.6%、9.0%。

　　大规模回购彰显信心

　　上半年大幅回购。公司上半年耗资26亿港元，回购1.87亿股。响应了董事会及贬责团队对公司永久战术及增长充满了信心。公司现款流结构向好。上半年标的性净现款流高达223.1亿元。投资动作现款流净流出为94.1亿元，融资动作现款流净流出为89.7亿元。欠债结构相对安靖。2025年H1公司财务用度12.8亿元，同比下跌17.7%。钞票欠债率在49.1%，较2024年12月31日飞腾0.9个百分点。

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