本年以来，Robotaxi（自动驾驶出租车）受到人人老本阛阓等闲关注，但质疑声也如约而至。
近日，“木头姐”Cathie Wood旗下ARK基金斥资约1290万好意思元买入小马智行（NASDAQ：PONY）股票，这是“木头姐”的主力基金初次握仓中国自动驾驶标的。据悉，“木头姐”被华尔街以为是“女版巴菲特”，其投资偏好是高成长、高风险及永恒握有。
另一家中国Robotaxi头部企业文远知行（NASDAQ：WRD）二季度Robotaxi业务同比大增836.7%，该公司早在本年5月就透露了Uber愉快向其追加投资1亿好意思元的事宜。
“木头姐”最新发布的《ARKInvest Big Ideas 2025》论述预测，到2030年，人人Robotaxi阛阓边界有望达到10万亿好意思元，车队边界或达5000万辆，行业总估值达34万亿好意思元。论述以为，“Robotaxi不仅是交通面容的变革，更是人人经济和能源结构重塑的中枢驱能源”。
但另一方面，老本阛阓近期也接二连三地出现对Robotaxi及相关公司的唱空声息。巴克莱就在最新的论述质疑特斯拉Robotaxi称，顶点情境处理、腹地化城市参数移动以及基础配置与政府审批远离，可能会拖慢自动驾驶营业化进度。好意思国作念空机构灰熊近日发布报谈称，小马智行的Robotaxi取车点少、恭候时刻长，总体客户体验较差等。
唱多唱空交汇的背后，是老本阛阓对自动驾驶公司及Robotaxi业务发展的关注点的变化。
前辰韬老本推广总司理刘煜冬曾向第一财经暗意，前几年，机构投资自动驾驶企业敬重的是时间团队和阛阓边界，本年敬重的是自动驾驶企业本身施行的边界化营业诈欺领会，以及在新时间变革下速即移动和符合的才略。下一阶段，机构还会评估自动驾驶公司的盈利才略。
文远知行创举东谈主兼CEO韩旭于8月14日剿袭第一财经记者采访时暗意：“本年自动驾驶投融资相较前两年照旧昭着回暖，从永远来看，自动驾驶的远景是用机器代替东谈主，比东谈主开车更安全、更空隙，且成本更低，这些基本的假定条目莫得发生蜕变，我仍旧看好行业发展。”
等车时长、车队边界成争议点
“客岁年中到去年年中，可能是自动驾驶行业融资最难的时候，去年年中启动有一定的升温。”小马智行CEO彭军本年4月谈到自动驾驶行业融资情况时如是说谈。在他看来，本年自动驾驶行业的融资比前两年如实有一定的升温，但是通盘行业的爆发期还莫得到来，后续跟着边界化到来，投融资会更热。
但近期，老本阛阓接二连三出现对自动驾驶公司的作念空言述，引起等闲关注。空洞多份论述来看，质疑窦聚焦在现在Robotaxi等车时刻过长，车队运营边界少。比如：巴克莱在最新论述中提到，特斯拉Robotaxi初期边界仅约10辆，要罢了大边界部署仍濒临着顶点情境处理、腹地化城市参数移动以及基础配置与政府审批远离三大挑战。而这些要素可能会拖慢特斯拉点自动驾驶营业化进度。好意思国作念空机构灰熊照管以为，小马智行的Robotaxi取车点少、恭候时刻长，总体客户体验比行业同样者差等。
记者近期在广州体验百度旗下萝卜快跑Robotaxi时也出现“岑岭期等车时刻长达1个小时、且无车接单”的情况。当记者问询叫车点隔壁运营车辆数目时，萝卜快跑客服回话称：“城市的可就业车辆并非固定不变，会受多方要素影响进步履态移动。”阐明隔壁住户、商户的反映，放工岑岭期萝卜快跑的等车时长大于40分钟。
不可否定的是，现阶段Robotaxi派单时长、等车时长均较有东谈主网约车更多，亦然行业需要责罚的课题。韩旭暗意，当自动驾驶公司开拓一个新城市时，自动驾驶公司需要跟当地相关部门洽谈，以保证Robotaxi用车数目是弥散的。对于岑岭期叫车难的问题，韩旭以为：“若是要保证岑岭期的等车时长在2~3分钟内，是不错通过多参加运营车辆数目责罚，但是这带来的伴生问题便是多数的车在低谷期出现闲置，莫得可接的订单，企业需要空洞考虑经济性和用车便利性。”
永恒以来，Robotaxi行为自动驾驶公司中枢的业务，车队边界问题一直受到老本阛阓的关注。现时，加快膨大Robotaxi运营边界、镌汰等车时长是每家公司的蹙迫目标。
比如：特斯拉CEO马斯克计较到2026年底，公司Robotaxi车队边界将膨大至“数百万辆”。文远知行现在已在10国30城运营自动驾驶车辆超越1300辆，本年上半年，该公司在中东中枢城市握续膨大Robotaxi就业，阿布扎比车队边界较2024年增长到3倍。小马智行暗意，公司Robotaxi就业领有近300辆自动驾驶车辆，揣摸到2025年底，车队边界将进一步扩大至1000辆。彭军暗意，揣摸车辆边界约5万辆可罢了公司盈亏握平。百度创举东谈主李彦宏在2025年Q1财报电话会上暗意，萝卜快跑已在15座城市部署超1000辆无东谈主车。
业内有不雅点以为，Robotaxi车队边界与自动驾驶公司盈利时刻密切相关。对此，韩旭暗意：“若是车辆单车毛利为正，那么盈利可能和车的数目呈现正相关。但是车队数目与公司时间、政策赈济、运营水对等密切相关，公司盈利与否还与单车成本、运营成本等关联，是以不可通俗以为车队数目越多、盈利时刻越快。”
阛阓关怀盈利时刻表
不管是作念多论述或是作念空言述中，自动驾驶公司现阶段的亏空与盈利时刻表变成赫然对比。小马智行本年二季度总营收1.54亿元，净利润亏空约3.82亿元，Robotaxi业务收入同比增长157.8%；文远知行本年二季度营收1.27亿元，同比增长60.8%，移动后净亏空3.01亿元，Robotaxi业务营收4590万元，同比激增836.7%，占总营收比重升至36.1%。
此外，2025年第一季度，萝卜快跑提供的自动驾驶订单超越140万单，同比增长75%。规章2025年5月，萝卜快跑累计为公众提供的自动驾驶出行就业订单超越1100万单。Waymo现在每周已提供25万次无东谈主驾驶付费搭车，蕴蓄超越5000万英里行驶里程，袒护多座城市。上述数据露馅，自动驾驶公司虽仍处于待盈利情景，但中枢业务之一的Robotaxi营收已出现大幅进步。
与此同期，自动驾驶软硬件成本下落是行业发展另一个要道股东要素。比如：文远知行推出了基于NVIDIA DRIVE AGX Thor芯片的3.0平台，罢了自动驾驶系统成本训斥50%，搭载于最新一代robotaxi GXR上。小马智行搭载第七代自动驾驶系统决议的Robotaxi车型，其自动驾驶套件总成本较前代下落70%。百度Apollo第六代智能化系统责罚决议的萝卜快跑第六代无东谈主车，整车成本相较于5代车平直下落60%，单车采购价训斥到了20.46万元。
对于盈利时刻，各家给出的节点也不一样。彭军预测，小马智即将在2028年傍边罢了盈亏握平。萝卜快跑则揣摸跟着时空袒护和运营后果的大幅进步，公司将在2025年全面进入盈利期。韩旭则暗意，文远知行未有明确的盈利节点，但对大边界盈利握乐不雅魄力。
高盛在本年头的研报中暗意，揣摸特斯拉Robotaxi业务将在2026下半年启动营业运营，并在2027年罢了约1.15亿好意思元的收入。巴克莱在论述中写谈，特斯拉揣摸展示的Robotaxi将在地舆围栏内运行，并需透过远端操作避让高风险路段。诚然此类举止常被视为“利多”，但这次发表会的信得过意旨在于加强特斯拉自动驾驶与东谈主工智能计谋的阛阓叙事。
现时，自动驾驶行业的营业模式透明，且正在蜕变行业面容。高盛揣摸，传统网约车平台或转向轻钞票模式，整合第三方自动驾驶车队，比如Uber已与文远知行、Mobileye、Waymo等18家自动驾驶公司配合。
行业待冲破的难点仍聚焦在时间、法例等层面。阐明辰韬老本、九章智驾等都集发布的《端到端自动驾驶行业照管论述》，现在90%的公司已参加蹙迫资源全面拥抱端到端，大部分时间公司都暗意出难以承受错过这一次时间创新的后果。自动驾驶算法和系统公司如元帅启行、商汤科技、小马智行、鉴智机器东谈主、英伟达、地平线等也纷繁参加研发端到端，以期在这一轮新的创新性时间中占得先机。
端到端自动驾驶已逐渐成为明确的行业共鸣，引颈自动驾驶进入下一波产业发展和老本涌入的波澜。可是，由于行业对端到端的探索刚刚起步，仍有许多诈欺逆境与痛点亟待责罚，如时间阶梯不合、数据和算力需求大、测考研证次序尚不熟谙、组织资源参加等各方面的挑战。这些尚未被得志的需求所变成的新的痛点及契机，也将成为从业者往时进化与迭代的标的。
同期，行业中好多公司也在积极布局下一代的One Model端到端系统。该时间决议需要更多模子、数据、考验算力和芯片层面的升级，中性预期其落地时刻会晚于模块化端到端1~2年时刻，从2026年至2027年启动上车量产。
预测往时，自动驾驶的车轮仍在上前，高盛分析师团队研报露馅，在北好意思地区，自动驾驶汽车已矜重跨入营业化阶段，揣摸到2030年将在好意思国分享出行阛阓中占据70亿好意思元份额。在中国，高盛对自动驾驶出租车营业化就业区域的扩大握积极魄力买球下单平台，在上海，得回许可证的自动驾驶出租车运营商可在指定区域向公众提供彻底无东谈主驾驶的自动驾驶出租车就业并收取用度。这将赈济自动驾驶出租车行业的发展，同期时间不断跳跃、大边界部署带来的物料清单(BOM)成本下落以及自动驾驶出租车运营商、汽车原始开发制造商(OEM)和钞票所有者之间生态系统的拓展也将起到股东作用。